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上一交易日受欧美债券息差、避险需求以及欧盟经济预期报告的共同利好影响，美元指数持续上涨。受贸易相关消息的影响，欧美股市继续跌跌不休，道指早盘一度大跌450点至26000点大关下方，“恐慌指标”因此大幅攀升。日内稍早纽元/美元短线加速下挫，因新西兰联储（RBNZ）自2016年11月以来首次降息，并创下其有史以来最低基准利率，纽元/美元应声下跌逾70点至0.6525日低，目前自低点有所反弹。

经营激进、不规范的金融机构或集团系下金融机构被实业经营牵连严重——>；金融机构出现偿付问题——》监管接管——>；同业债务分摊机制出现——>；金融机构出到（信贷或信用资产+同业资产质量 双下降）危机同业信用出现裂痕——>；同业质押物及交易对手收紧——>；靠信用的同业市场出现流动性惊慌——>；持仓低资质资产+低净资本的金融机构最先受影响，出现违约！

表12：2018Q3传媒互联网公司质押率情况（截止2018年11月4日）资料来源：wind、天风证券研究所；注：根据wind披露整理，与实际情况可能有偏差7． 传媒板块估值与基金持仓：估值下降趋缓，基金持仓或迎拐点7.1． 板块估值：2016年起估值持续下行，目前处于历史地位

第四阶段在10月以后，市场风险偏好整体改善，但缺乏继续向上的动力，铅价进行冲高回落，但随着荷兰等市场再度推进环保标准，伦铅出现了快速的下行，而本就趋弱的沪铅同样出现了较深的跟随行的下行。第二部分 供给逻辑一、 全球供需图2-1：ILZSG全球铅市场供需平衡

扣非归母净利润增速处于30%至50%区间由17Q1~Q3的8家下降到18Q1~Q3的5家；扣非归母净利润增速处于0%至30%区间由17Q1~Q3的21家增加到18Q1~Q3的32家；扣非归母净利润增速处于-30%至0%区间由17Q1~Q3的26家下降到18Q1~Q3的19家；

目前，评估机构对于企业估值一般多采用资产法、收益法和市场法三种评估手段。一般情况下，对于同一个标的应采用两种以上方法进行评估，互为验证。对于轻资产企业来说，有形资产占比较低，无形资产实际价值难以估计。采用市场法的前提条件是存在活跃市场和可比标的。用收益法评估重视的是评估标的未来的盈利能力，而以收益法为依据收购资产通常会产生较大的商誉。在以收益法为评估基础的轻资产企业并购中，大额商誉存在的减值风险值得注意。