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5月13日，上交所以年报问询函形式向步长制药抛出13问：80亿销售费用花哪儿去了？动辄百分之七八十的毛利率是否合理？到底有没有质量问题或不良反应？13.88亿元的存货到底都是啥？这么多存货你只提3万元的存货跌价准备，合适吗？中药注射剂面临医保受限、辅助用药重点监控、注射剂上市后再评价等政策方面的挑战，风险提示一下……

责任编辑：刘万里 SF014原标题：资金面收紧 债券期现货联袂大跌□本报记者罗晗21日债券期现货联袂大跌，10年期、5年期国债期货主力合约跌至7月初水平。分析人士指出，债市下跌是受到资金面收紧、LPR报价未降等因素的影响，后期债市料继续震荡。

社交电视能扭转彩电市场的下滑趋势吗？彩电行业增速下滑，与移动互联网的高速发展、智能手机的功能延伸、生活节奏加快等因素存在必然关系，这些因素导致用户更依赖于使用场景更加灵活的智能手机，对彩电的打开率下滑，购买欲望减弱。受限于使用时间和使用地点，彩电产品尽管在显示技术和功能上进行不断升级，但并没有从根本上解决用户使用习惯迁移的问题。

消费是结果，供给是原因。人是不可能通过扯自己头发把自己拉起来的。有时候，我们在“促消费”这道加法题之外，也可以思考一下“管消费”这道减法题。在相当多的消费领域，我们存在着或多或少的管制，而正是后者限制了消费。管制如果发错了力，就是用扭曲的办法来应对扭曲的市场，结果自然是一个更加扭曲的市场。在这种市场里，消费难以厚积薄发，只能长期在低水平徘徊。

实际上，这些医药行业的通病，在十余家制药类上市公司问询中大都有所涉及，不知步长制药的回复能否得到交易所认可。中证君不完全统计，收到年报问询函的十余家医药类上市公司大概还有近10家没有回复，不妨拿步长制药的答辩做个参考。费用拷问：销售费用到底怎么花出去的

❒．焦炭方面，近期提涨100元/吨基本已落地，但由于5月份河北唐山地区环保限产力度进一步加大，加上焦炭港口库存又在历史高位，因此下一步提涨有难度。采暖季之后，山西、河北等地出台非采暖季工业企业差异化管控方案，根据管控方案5-7月份焦炭日产量影响约2.5万吨，但后期执行情况存在变动，如果焦炭环保预期加强，焦炭供需得到改善，焦炭或将成为黑色产业链中相对偏强的品种；但如果焦炭限产不及预期，钢厂限产力度大于焦化厂，那港口的高库存将成为压制焦炭后期上涨的重要因素。整体来看，5月份焦炭期货仍有上涨空间，后期建议对1909合约逢低介入多单，另外需要重点关注5月份钢厂和焦化厂的限产政策及其执行力度。